我可以想象，在周三的新闻发布会后，鲍威尔应该呼吸很多救济的美联储主席。这种类型的场合通常很乏味，目前他应该有一个清晰的想法。他知道会问他各种问题，例如对政治，法律风险和个人位置的影响。恐怕他真的不想谈论它。尽管鲍威尔的声明并不像某些人在市场上所期望的那样“死”，但周四，没有人在乎。至少美国股市似乎对早期交易无动于衷。目前，市场和机构风险似乎已被市场暂时搁置。但这真的是这样吗？与其他安全性阿特邦德市场相比，返回美国国库的名义债券还远远没有返回其前税率加速周期高点。实际上，在过去30年中，美国国库债券与其他债券之间的差距一直是最糟糕的，并且可以创造记录。 虽然po很好地描述了这一利率是一项提案，而不是迫切需要将政策利率恢复到宽松的范围，市场似乎并不计划“如果您兑现积极的消息，则将其出售”。几周后，人们仍然尚不清楚情绪将如何改变市场，但是到目前为止，股市似乎又回到了计划A中。相比之下，美国财政部的反应是错误的，而10年的收益率似乎“就像”低于4％。 同样，在曲线的长端，将产量保持在5％以上也不容易。最近，将5年的5年曲线变平绝不是对债券的溢价风险特别强烈的关注。尽管我的模型中10年的收益率升值（目前为3.96％）仍然略高，但差异只是旋转误差。换句话说，如果您想衡量美国债务保费的“广泛”风险，那么最好的方法是将其与其他市场进行比较，而不仅仅是看自己。 t上图表显示了过去五年来美国各种债券（名义库，提示，MBS，等级，垃圾债券）的总回报。可以看出，美国财政部的名义债券显着落后于所有类别。应该预期，由于理论上具有最低自然回报的最安全特性，因此应该以某种方式预期。但是，当他人的回报率为零或正面时，“最低回报”和“它仍然深深地陷入负值”之间存在语义差异。 上表显示了最大的下水道，因为彭博固定收益总回报指数从所有时间高。尽管每个指数的峰值时间都不同，但总体趋势通常与上述图相同。我还想知道，过去历史上，美国债券与其他债券部门之间的性能差距是否很大？换句话说，经过历史上许多紧张的周期，政府债券中的类似情况“留下”吗？ The答案很简单：否。上图显示了彭博社美国国库指数的逐渐减少，比较了提示，MBS，投资量级和高收获债券的最大降低。显然，与至少1992年的其他债券类别相比，这种转折是ES Bondstados国家的最差表现。我还专门审查了1972年至1992年之间美国财政债券与投资分数和MBS之间的相对孩子表现，没有类似的间隔类别。 值得注意的是，这种现象不是美国独有的，也不是美国最重要的事情。欧洲政府债券的减少也非常强大（毕竟，从负利率转换为正利率），它们与公司债券之间的绩效差距相对较大。下图显示了自2021年8月以来各种所有权的综合 - 与所有权的总回报。 显然，世界各地，邦德如果投资者不信任政府债券，而是将其他返回渠道提出来，他们将获得更好的回报。从名义回报的角度来看，例如，投资债券仍然很漂亮。但是，从基于通货膨胀或国库券的无风险的实际回报的角度来看，这似乎有所提高。下图符合审查的先前大纲，但使用过多的回报（与账单相关联）。可以看出，高收益债券仅实现了过多的回报。 对于以风险为中心的投资者，过去很重要，但未来更为重要。以前的滞后性能可以积累随后的篮板动量。实际上，最近几周的波动率急剧崩溃有助于MBS加强其性能，与其他NakFaffirring未来收入产品相比，美国财政部的票据将降低竞争力。 从更广泛的社会前景来看，公众对政府的不信任已成为如此强大；我认为债券市场的投资者可以有类似的看法。事实证明，避免使用国库债券并转向其他安全性，可以带来更高的回报。考虑到许多地方的财政前景，将来可能会持续这种情况...除非或直到发生一定的波动或避风港事件。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）